قفزة استثنائية.. أرباح الشركات المغربية تتجه نحو 4.5 مليار دولار مع توقعات نمو قياسي
تتوقع الدراسات الحديثة أن تشهد أرباح الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء ارتفاعًا ملحوظًا خلال عام 2025، حيث ستصل إلى 4.5 مليار دولار، ما يعكس نموًا قويًا يصل إلى 30.8% مقارنة بالعام السابق.
أداء القطاعات الرئيسية ودورها في زيادة أرباح الشركات في بورصة الدار البيضاء
يُعزى ارتفاع أرباح الشركات في بورصة الدار البيضاء بشكل كبير إلى تحسن الأداء في عدة قطاعات استراتيجية، أبرزها قطاع الاتصالات الذي تصدر المشهد بعد التوصل إلى اتفاق تصالحي لشركة اتصالات المغرب، أسهم في إعفاء الشركة من غرامة مالية ضخمة تتجاوز 6 مليارات درهم؛ ما دعم أرباحها بشكل ملحوظ. إلى جانب ذلك، ساهم القطاع المصرفي في تعزيز الأرباح بفضل تحسن صافي الدخل المصرفي وتوسع الأنشطة الائتمانية، وذلك نتيجة تخفيض أسعار الفائدة؛ مما أدى إلى تنشيط السوق المالية. أما قطاع البناء، فقد شهد انتعاشًا قويًا مدفوعًا بالمشروعات الكبرى للبنية التحتية، وخاصة مع التحضيرات الضخمة لاستضافة كأس العالم 2030، التي تشمل تطوير الملاعب وتوسيع شبكات الطرق والسكك الحديدية والمطارات؛ مما كان له أثر إيجابي مباشر على أرباح الشركات العاملة في هذا القطاع الحيوي.
عوامل اقتصادية ومناخ استثماري يعززان نمو أرباح الشركات في بورصة الدار البيضاء
يرتبط هذا النمو في أرباح الشركات بتحسن مؤشرات الاقتصاد الكلي بالمغرب، الذي سجل نموًا بلغ 4.8% في الربع الأول و5.5% في الربع الثاني من عام 2025، بالتزامن مع تراجع معدلات التضخم وتوجه السياسة النقدية نحو مزيد من التيسير، ما رفع معنويات المستثمرين وأسهم في ارتفاع مؤشر بورصة الدار البيضاء بنسبة 25% منذ بداية العام. هذه المؤشرات الاقتصادية الإيجابية عززت ثقة السوق وأسهمت في جذب المزيد من رؤوس الأموال، وهو ما يعكس بيئة استثمارية أكثر استقرارًا وجاذبية على المدى الطويل.
تصحيح السوق وتوقعات أرباح الشركات في بورصة الدار البيضاء خلال 2026
شهد مؤشر مازي في بورصة الدار البيضاء تصحيحًا مؤقتًا خلال سبتمبر 2025، حيث تراجع من أعلى مستوى له عند 21 ألف نقطة إلى ما بين 18 و19 ألف نقطة نتيجة عمليات جني الأرباح؛ إلا أن هذه الحركات تظل طبيعية ولا تعكس ضعفًا هيكليًا في السوق، حسب تقرير المندوبية السامية للتخطيط. وتتوقع التقديرات تباطؤ نمو أرباح الشركات في بورصة الدار البيضاء إلى 7.7% خلال عام 2026، مع استقرار الأرباح عند ما يقارب 44.4 مليار درهم؛ نتيجة عودة الاقتصاد إلى وتيرة نمو أكثر استقرارًا بعد فترة الزخم الاستثماري، كما يُتوقع ارتفاع توزيعات الأرباح بنسبة 23.7% لتصل إلى 25.4 مليار درهم، مستمدة من ثقة المستثمرين المستمرة في السوق المغربية.
| المؤشر | 2025 | 2026 (متوقع) |
|---|---|---|
| أرباح الشركات (بالمليار درهم) | 41.2 | 44.4 |
| نمو الأرباح (%) | 30.8 | 7.7 |
| توزيعات الأرباح (بالمليار درهم) | — | 25.4 |
| زيادة توزيعات الأرباح (%) | — | 23.7 |
| مؤشر بورصة الدار البيضاء (نقاط) | 21,000 (ذروة 2025) | 18,000–19,000 (تصحيح مؤقت) |
تجاوزت القيمة السوقية لبورصة الدار البيضاء حاجز التريليون درهم لأول مرة خلال صيف 2025، مما يعكس مكانة السوق كواحدة من أبرز الأسواق الصاعدة ماليًا في المنطقة؛ ومن المتوقع أن تستمر الاستثمارات العامة والخاصة، التي تُقدر بحوالي 170 مليار دولار حتى نهاية العقد، في دعم هذا النمو. تشمل هذه الاستثمارات مشاريع تطوير النقل والمياه والبنية التحتية الكبرى، إضافة إلى الإصلاحات الاقتصادية التي تركز على جذب رؤوس الأموال الأجنبية وتعزيز الإدراجات الجديدة؛ مما يعزز مكانة بورصة الدار البيضاء كمنصة موثوقة وجذابة للمستثمرين على المستويين الإقليمي والدولي.