سحب توقعات مفاجئة.. سوق النفط على حافة ركود مع تراجع سعر برنت أدنى 50 دولارًا
يبدو أن سوق النفط العالمي يتجه نحو مرحلة ركود محتملة مع وجود مؤشرات قوية على فائض كبير في المعروض بدءًا من عام 2025، حيث تشير تقديرات وكالة الطاقة الدولية إلى فائض متوسط يصل إلى 1.9 مليون برميل يوميًا بين يناير وسبتمبر من نفس العام.
تحليل شامل لفائض المعروض في سوق النفط والتأثيرات المستقبلية
توضح تحليلات وكالة الطاقة الدولية أن زيادة إمدادات النفط من مناطق الشرق الأوسط والأمريكيتين قد تؤدي إلى فائض يبلغ حوالي 4 ملايين برميل يوميًا خلال عام 2026، مما يضيف ضغوطًا أكثر على السوق بشكل عام؛ وفقًا لذلك، ارتفعت مخزونات النفط العالمية بمقدار 225 مليون برميل بين يناير وأغسطس، لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال أربع سنوات عند 7.9 مليار برميل، ويمثل جزء كبير من هذا الارتفاع زيادة تخزين الصين التي سجلت ارتفاعًا بنسبة 30% مقارنة بعام 2019.
تأثير المخزونات المتزايدة على أسعار النفط وتوازن العرض والطلب
تم تسجيل زيادة في مخزونات سوائل الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بمقدار 67 مليون برميل، وهو ما تجاوز المتوسط الموسمي بكثير، نتيجة لتعطيل صادرات البتروكيماويات الصينية بسبب التوترات التجارية، رغم انكماش مخزونات النفط في الاقتصادات المتقدمة بمقدار 10.4 ملايين برميل خلال الأشهر الخمسة الأخيرة، وارتفاع محدود في الاقتصادات الناشئة بخلاف الصين بمقدار 5.5 ملايين برميل فقط، مما يعكس تفاوتًا واضحًا في حركة المخزونات على الصعيد العالمي، مع بقاء مخزونات الولايات المتحدة منخفضة نسبيًا مقارنة بالمعايير التاريخية، وهو عامل دعم يحافظ على أسعار النفط في نطاق معين.
توقعات الطلب وأسعار خام برنت ودور التوترات التجارية في تحديد مستقبل السوق
ينمو الطلب العالمي على النفط بوتيرة ضعيفة، متوقعًا زيادة بنحو 700 ألف برميل يوميًا خلال عامي 2025 و2026، حيث ارتفع الطلب في الربع الثالث من 2025 بنحو 750 ألف برميل يوميًا على أساس سنوي، إلا أن هذه الأرقام تبقى أقل من المعدلات التاريخية، بسبب ظروف اقتصادية متدهورة، وتحسن كفاءة الوقود، والارتفاع في مبيعات السيارات الكهربائية عبر عدة أسواق رئيسية؛ من جانب آخر، يشير تقرير بنك أوف أمريكا إلى إمكانية وصول سعر خام برنت إلى أقل من 55 دولارًا للبرميل، مع توقعات تثبت سعر البرميل عند 61 دولارًا في الربع الرابع من 2025، و64 دولارًا للنصف الأول من 2026، لكن تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى جانب زيادة إنتاج أوبك+ قد يدفع السعر حتى دون 50 دولارًا.
| الفترة | سعر خام برنت المتوقع (دولار/برميل) | سعر خام غرب تكساس الوسيط المتوقع (دولار/برميل) |
|---|---|---|
| الربع الرابع من 2025 | 61 | — |
| النصف الأول من 2026 | 64 | — |
| ذروة 2022 (مقارنة) | 128 | 124 |
يمكن تلخيص العوامل التي تؤثر على سوق النفط والتوقعات المستقبلية في النقاط التالية:
- زيادة المعروض من الشرق الأوسط والأمريكيتين بمعدلات متزايدة حتى 2026
- ارتفاع مخزونات النفط العالمية لأعلى مستوياتها مع تركيز في الصين
- تفاوت اتجاهات المخزونات بين الاقتصادات المتقدمة والنامية
- نمو الطلب العالمي بوتيرة ضعيفة مع ضغوط اقتصادية وتأثير السيارات الكهربائية
- تأثير التوترات التجارية على حركة الأسعار وإمكانية انخفاضها إلى أقل من 50 دولارًا