يستمر النمو القوي للأجور والوظائف في تغذية الزيادات الكبيرة في المعدلات

حتى مع وصول تحذيرات الركود إلى ذروتها ، عزز تقرير التوظيف القوي المفاجئ لشهر يونيو / حزيران أن سوق العمل في الولايات المتحدة لا يزال قويًا تاريخيًا. لكن هذا النمو ، على الرغم من خبرته السارة لإدارة بايدن ، قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى رفع أسعار الفائدة في الوقت الذي يحاول فيه تهدئة الاقتصاد وإبطاء التضخم.

عالم اليوم الذي يشهد ارتفاعًا سريعًا في الأسعار هو عالم مقلق لصانعي السياسات الاقتصادية ، الذين يخشون من ارتفاع درجة حرارة سوق العمل. يزيد من التضخم المستمر. بدلاً من التعامل مع هدير العمالة على أنه بلا هوادة ، فإنهم يأملون في خلق تباطؤ تدريجي ومحكم في نمو التوظيف والأجور ، وكلاهما كان قويًا بشكل غير عادي.

قدم تقرير يوم الجمعة إشارات مبكرة على أن التهدئة المرغوبة قد تترسخ ، مع اعتدال طفيف في مكاسب الوظائف ونمو الأجور. لكن التوظيف والأرباح ظلت ثابتة بما يكفي لتعزيز وجهة النظر بين المصرفيين المركزيين بأن سوق العمل ، مثل كثير من الاقتصاد ، معطل وظيفي: أرباب العمل يريدون عمالاً أكثر مما لديهم حتى الآن.

قد تدفع البيانات الجديدة محافظي البنوك المركزية إلى رفع سعر فائق آخر في اجتماع في وقت لاحق من هذا الشهر حاول السيطرة إنفاق المستهلكين والأعمال ودفع الاقتصاد إلى التوازن.

وقال رافائيل بوستيك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في مقابلة مع سي إن بي سي بعد صدور التقرير: “بدأنا نرى أولى علامات الركود ، وهذا ما نحتاجه”. ومع ذلك ، فقد كان واعدًا “قليلاً” بشأن بيانات الأجور ، قائلاً: “لقد بدأنا التحرك في الاتجاه الصحيح ، ولكن هناك الكثير الذي يتعين القيام به ، والكثير الذي نحتاج إلى رؤيته”.

بدأ مسؤولو البنك المركزي رفع أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر في مارس في محاولة لجعل العديد من أنواع الديون في متناول الجميع. في الشهر الماضي ، رفع البنك المركزي سعر الفائدة بنسبة 0.75 نقطة مئوية ، وهو أكبر سعر على الإطلاق زيادة واحدة منذ 1994.

عادة ما يقوم محافظو البنوك المركزية بتعديل سياستهم بزيادات ربع نقطة فقط ، لكنهم يزيدون من الوتيرة لأن التضخم يثبت أنه سريع ومثير للقلق عنيد. قال صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي إنهم سيناقشون تحركًا بين 0.5 و 0.75 نقطة مئوية في اجتماعهم يومي 26 و 27 يوليو. في الأيام الأخيرة ، دأبت السلطات على الصراخ وقال إنه يفضل تحركًا ثانيًا بمقدار 0.75 نقطة مئوية نظرًا لوتيرة التضخم وقوة سوق العمل.

بينما تحاول الحكومة الفيدرالية كبح جماح الاقتصاد ، حذر الاقتصاديون في وول ستريت من أنها قد تدفعها إلى الركود – وتحظر إدارة بايدن الإعلانات التي وصلت بالفعل. أ انخفاض في بيانات النمو الإجماليةيؤدي التباطؤ في سوق الإسكان وتباطؤ طلبيات المصانع إلى إثارة المخاوف من أن الولايات المتحدة على حافة الركود.

تناقضت بيانات التوظيف بشدة مع هذه الرواية ، حيث أن الاقتصاد المتقلص لا يضيف وظائف في العادة ، ناهيك عن الوتيرة السريعة الحالية.

السيد. احتفل بايدن بتقرير يوم الجمعة ، قائلاً “قال منتقدونا إن الاقتصاد كان ضعيفًا للغاية” لكننا “ما زلنا نضيف وظائف في الأشهر الثلاثة الماضية أكثر من أي إدارة أخرى منذ ما يقرب من 40 عامًا”.

اتفقت أصوات من القطاع الخاص على أن تقرير التوظيف أظهر أن الاقتصاد لم يكن في حالة تدهور.

كتب نيك بنكر ، مدير الأبحاث الاقتصادية في موقع الوظائف ، في مذكرة رد فعل: “نمو الأجور مرتفع ومعدلات فقدان الوظائف منخفضة”. “سنشهد ركودًا آخر يومًا ما ، لكن اليوم ليس ذلك اليوم”.

في لحظة متناقضة في الاقتصاد – مع ارتفاع الأسعار وتقلص النمو الاقتصادي والبطالة إلى أدنى مستوى لها منذ 50 عامًا – السيد. تحدٍ لبايدن. الائتمان لقوة استعادة الوظائف.

مع تسارع نمو الأسعار ، السيد. تراجعت معدلات قبول بايدن. ظهر التفاؤل بشكل خاص في الأشهر الأخيرة وسط ارتفاع أسعار الغاز ، والتي بلغ متوسطها أكثر من 5 دولارات للغالون في وقت سابق من هذا الصيف.

يوم الجمعة ، السيد. شدد بايدن على أن محاربة التضخم هي أهم أولوياته الاقتصادية ، بينما أشاد بالتحسن الأخير في سوق العمل.

قال السيد “أعلم أن الأوقات صعبة”. تحدث بايدن في التعليقات العامة. ”الأسعار مرتفعة للغاية. تواجه الأسر أزمة في تكاليف المعيشة. لكن أنباء اليوم الاقتصادية تؤكد أن خطتي الاقتصادية تحرك هذا البلد في الاتجاه الصحيح “.

لكن لسوء الحظ بالنسبة للإدارة والعاملين في جميع أنحاء أمريكا ، فإن معالجة الأسعار المرتفعة سيكون لها بعض التكلفة في سوق العمل.

مع ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين في مضخة الغاز وفي محل البقالة ، يأمل البنك المركزي في السيطرة على التضخم بسرعة لوضع الاقتصاد على مسار نحو نمو صحي ومستدام.

تعمل أداة البنك المركزي على تحقيق تأثير إيجابي طويل المدى من خلال التسبب في ألم اقتصادي قصير المدى. من خلال إنفاق الأموال على الاقتراض ، يمكن للبنك المركزي إبطاء شراء المنازل وتوسعات الأعمال ، مما سيبطئ التوظيف ويبطئ نمو الأجور. تقول النظرية أنه نظرًا لأن الشركات والأسر لديها عدد أقل من الدولارات لإنفاقها ، فإن الطلب سيتوافق بشكل أفضل مع العرض وستتوقف الأسعار عن الارتفاع.

يتوقع المسؤولون ارتفاع معدل البطالة في نهاية المطاف مع ارتفاع الأسعار وضعف الاقتصاد ، رغم أنهم يعتقدون أنها سترتفع قليلاً.

لا يزال صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يؤمنون بهندسة ما يسمونه “الهبوط الناعم” ، حيث يتباطأ التوظيف والأجور بشكل تدريجي ولكن دون إغراق الاقتصاد في ركود مؤلم.

لكن لن يكون من السهل الانسحاب – والسلطات مستعدة لتضييق الخناق عليها للسيطرة على التضخم.

قال جون سي. وقال وليامز في خطاب ألقاه في بورتوريكو يوم الجمعة. “أريد أن أكون واضحا: هذه ليست مهمة سهلة. يجب أن نكون حازمين ، يجب ألا نتراخى.

تراجعت الأسهم بعد الإعلان عن أرقام التوظيف ، حيث ربما نظر إليها المستثمرون على أنها إشارة إلى أن البنك المركزي سيستمر في كبح جماح الاقتصاد.

“بالنسبة لي ، يشير الزخم الهائل في الاقتصاد إلى أنه يمكننا نقل 75 نقطة أساس إلى الاجتماع التالي ولن نرى أي ضرر طويل الأجل للاقتصاد الأوسع” ، قال السيد. قال بوستيك الجمعة.

يراقب مسؤولو البنك المركزي بيانات الأجور عن كثب. ارتفع متوسط ​​الأجر في الساعة 5.1 في المائة في العام حتى يونيو ، بانخفاض طفيف عن 5.3 في المائة في الشهر السابق. مكافآت غير المديرين 6.4 بالمئة أسرع من العام السابق.

في حين أن معدل الزيادة هذا قد تباطأ إلى حد ما ، إلا أنه لا يزال أعلى من المعتاد – ويمكن أن يؤدي إلى ارتفاع التضخم إذا استمر ، حيث يتقاضى أصحاب العمل المزيد لتغطية تكاليف العمالة المتزايدة.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم هـ. قال باول. في مؤتمره الصحفي فى يونيو.

وقال لاحقًا: “إذا لم يكن لديك استقرار في الأسعار ، فلن يعمل الاقتصاد بالطريقة التي من المفترض أن يعمل بها”. “لن يجدي نفعا للناس – سوف تؤكل أجورهم”.

كان التضخم فوق هدف البنك المركزي لأكثر من عام. ال مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي وارتفع معدل التضخم الأساسي ، باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة ، حسب تتبع البنك المركزي ، بنسبة 4.7 في المائة على أساس سنوي في مايو.

هذا هو أقل مقاييس التضخم الأساسية دراماتيكية. الأسعار 8.6٪ زيادة قد يُظهر رقم يونيو ، المقرر صدوره الأسبوع المقبل ، انتعاشًا آخر ، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك ، العام المنتهي في مايو.

يشعر محافظو البنوك المركزية بقلق متزايد من أن زيادة الإنفاق تغذي توقعات تضخم المستهلكين ، مما يجعل من الصعب القضاء على مكاسب الأسعار. بمجرد أن يبدأ العمال والشركات في الاعتقاد بأن الأسعار سترتفع بشكل أسرع كل عام ، فقد يغيرون سلوكهم ، ويبحثون عن زيادات أكبر في الأجور وتغييرات منتظمة في الأسعار. من شأن ذلك أن يجعل التضخم سمة دائمة للاقتصاد الأمريكي.

البنك المركزي يريد عرقلة هذا القرار. ومن شأن رفع سعر الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية هذا الشهر أن يرفع أسعار الفائدة إلى 2.25 إلى 2.5 في المائة. وأشار المسؤولون وبحلول نهاية العام سيرفعون تكلفة الاقتراض بنقطة مئوية أخرى.

“سيعود العرض والطلب إلى التوازن ، وسيعود التضخم إلى هدفنا على المدى الطويل البالغ 2 في المائة” ، قال السيد. قال ويليامز. “قد يستغرق الأمر بعض الوقت وقد يكون طريقًا وعرًا”.